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周二机构一致看好的10金股

2018-12-03 15:25:49

周二机构一致看好的10金股

宿科技(300017):年报业绩靓丽一季度开局高企  在产品与技术方面,公司推出了移动互联加速和安全云服务等增值产品,升级了CATM、流媒体加速平台,并完成云分发平台接口标准化和与主流云厂商的对接,为后续进一步扩大业务规模打下良好基础。  整体毛利率提高9%,其中CDN毛利率提高8%。随公司应用加速、移动加速等业务的成熟,毛利率的大幅上扬印证了我们深度报告中关于增值业务能够有效提升公司产品盈利能力的判断。而这仅是开始,与美国CDN龙头Akamai 68%的毛利率相比,公司还有极大提升空间。  一季度预告净利润同比增长230%~260%,扣除非经常性损益后的净利润预计同比增长188%~218%,位于我们预期的上限。一季度业绩高企将为全年增长奠定良好基础。  维持“买入”评级。我们在近期深度报告中对于CDN市场规模的预测与另一家巨头蓝汛科技在稍后的公开交流中预测非常相近,在带宽增速赶不上流量增速的现状下,对CDN的需求将长期保持旺盛,公司目前的高增速将可持续。我们上调2014~2016年对应当前股本数的EPS至2.61元、4.13元、6.54元(对应2014年资本公积转增股本实施后的摊薄EPS为1.31元、2.07元、3.23元),复合增速63%。现价对应PEG仅为0.7,市值成长空间依然广阔。广发证券  广百股份(002187):品类调整+促销助业绩稳定增长,广州国企改革标的  13年业绩符合预期:公司13年实现营业收入77.60亿元,同比增长 5.59%;实现归母净利润2.22亿元,同比增长15.22%;加权平均ROE 为10.29%,较去年同期增加0.76个百分点,EPS 为0.65元,符合预期;其中,13Q4实现收入20.99亿元,同比小幅下降3.25%,实现归母净利润0.71亿元,同比上升10.55%。  品类调整+体验式促销缓解关店压力,助营收小幅增长:得益于门店结构调整和促销,公司13年省内门店实现营收77.32亿元,同比增加长9.8%;省外收入0.39亿元,同比下降62.09%,商业合计贡献收入95.31%。报告期内,公司关闭了扭亏无望的成都店和武汉店,集中精力发展省内商业,导致省外营收大幅下降;公司13年将原有GBF 北京路店转型为“广百黄金珠宝大厦”,通过品类调整致营收入显着提升;通过“一店一策”的针对性激励方案,调动门店员工积极性;积极开展“广百之夜”17小时不打烊等促销活动。商业收入之外,公司租赁业务实现营收1.42亿元,同比增长12.93%,占公司总收入的1.85%,毛利率高达74.16%。受到消费低迷、三公限制及关店的三重压力下,公司13年毛利率为19.42%,同比去年小幅减少0.18个百分点。  管理费用控制得力,净利率回升:公司13年期间费用率为14.45%,较去年同期减少0.43个百分点。一方面,人工、租赁成本致销售费用刚性上升,13年公司销售人工成本为2.7亿元,同比增长5.42%;租赁、物业管理费用合计4.2亿元,两者合计占销售费用比重达42%左右,同比上升14%,致销售费用同比增长4.51%;另一方面,高管薪酬控制致销售费用小幅下降,同比减少4.91%;其中,13年公司管理人员薪酬为0.64亿元,占管理费用的54.18%,同比下降4.37%,展现了公司管理层在行业景气度下降时期愿与公司共度“难关”的决心。得益于费用控制和次新门店的高速增长,公司13年净利润实现净利润2.22亿元,同比增长15.22%,净利率为2.86%,较去年上升0.24个百分点。  “O2O + 小额贷款”,多业态融合发展。公司13年O2O 继续推进,将自有电商平台“广百购”更名为“广百荟”,与实体店平台融合发展,打造线上线下生态圈;同时,在新河店、新一城等门店提供免费WIFI 试点,未来或推广至旗下所有门店。此外,公司今年9月出资7500万元牵头成立“广百小贷”公司,涉足小额贷款业务,有利于发挥上游供应商优势,为其提供资金周转管理,13年已贡献利润214万元,预计未来收益率在20%-30%,是公司业绩新增长点。  体外资产丰富,国改标的。公司前身为广州市商业局,现隶属于广百集团,实际控制人是广州市国资委,旗下拥有储运、房地产、汽贸、拍卖、度假村等资产未上市,是国企改革的标的;此外,作为老牌国企,公司经营效率在行业内处于较低水平,具有较大提升空间,未来或通过引入战略投资者、股权激励等方式提升公司效率。广百作为区域性零售龙头直接受益,值得关注。  维持盈利预测,维持增持。公司09年以来快速扩张,部分次新店仍处于快速上升期,未来年新增门店或迎来利润快速增长期;公司地产项目储备出租,预计每年新开2家新门店,具备持续发力的潜力;同时,公司积极推进转型,O2O稳步发展,新成立的小贷公司亦将有效的增厚公司业绩。我们预计年EPS为0.74、0.85、0.98元,对应当前股价PE 为12、10、9倍,维持“增持”评级。申银万国

超图软件(300036):地理信息是智慧城市的基础设施  我们从招标站搜集到2013年下半年超图软件和ArcGIS的中标项目。前者含中标价格的中标项目有41个,后者有16个。  超图软件的中标价格中值为112.5万元,ArcGIS产品的中标价格中值为62.06万元,前者是后者的近2倍。超图软件除提供基础平台软件以外,还提供基于自有平台软件的应用开发服务。超图软件近年来在技术上进步较快,高端GIS软件的售价较高,也有助于提高平均价格。  两家公司的产品各自在一些省份市场占有率较高。平台软件的粘性帮助平台软件厂商在一个地区或者行业获得稳定的销售收入,也有利于该厂商逐步提高盈利能力。  国产软件似乎并未受益于社会对信息安全的关注,但是超图软件也面临机会,即通过技术创新并利用一体化服务的优势逐步扩大市场占有率。  国土资源“一张图”和数字城市是GIS软件的主要市场,两项应用占超图软件2013年下半年中标项目一半左右。中标结果显示一个县级市的“一张图”项目的报价约为130万元,数字化城市管理项目的报价约为400万元。  向下修正2014和2015年的收入预测,同时上调净利润预测。预计年公司的收入分别为3.0、4.0和5.0亿元,净利润为5541、6400和8700万元,每股收益为0.46、0.52和0.71元。核心假设是2014年和2015年毛利率分别较上一年提高0.3%和0.7%,员工数量每年增长15%,人均薪酬上升5%。  维持“增持”评级。尽管当前市盈率较高,但是公司的潜力并没有被充分重视,即基础平台软件拥有的用户粘性可以使公司逐步提高盈利能力,地理信息在移动互联的核心地位,与A股市场中以承接工程为主的所谓从事智慧城市业务的软件企业相比,超图软件的国土资源“一张图”和数字城市架解决方案具备更深的技术内涵和更广的应用拓展性(因此可以有更高的估值)。申银万国  阳光股份(000608):全产业链推动14年估值、业绩双提升  全价值链商业运营模式日趋成熟。作为国内家引进国际战略投资的A股上市地产公司,阳光新业独特的商业模式,使其已成为了国内商业地产全价值链运营的者。2013年公司实现商业物业租赁收入275,476千元,占公司年度营业收入的39.9%,主要来源于商业物业出租及写字楼出租;资产管理等服务收入86,091千元,占公司年度营业收入的12.5%;投资性房地产销售收入85,500千元,占公司年度营业收入的12.4%;综合性开发项目结算收入242,784千元,占公司年度营业收入的35.2%,主要来源于阳光上东项目。租赁收入的增长利益于近几年公司已对现有项目的整合改造,使得所改造项目效益的显着提升。目前公司已实现对青岛南京路、北京分钟寺、天津友谊路和天津东丽区的三家新业广场和一家新业生活广场进行了整合改造,整改取得明显的收益增长,这四家整合改造后的项目租金收入成倍增长,其中分钟寺项目的当年租金由改造前1860万元提升到4438万元;青岛南京路项目由1932万元提升到3712万元;天津友谊路项目由5178提升到10733万元。2013年10月开张的东丽项目预计增长在400%左右。  阳光股份有别于其它房地产公司。我们认为阳光股份有别于国内大多数传统的房地产开发企业,同时也有别于国内传统的商业运营企业。阳光股份拥有很强的核心竞争力,即公司已拥有对商业地产项目进行一体化开发与营运的专业化全价值链整合能力,能实现商业项目投资、设计、开发、招商、运营全过程的市场化和个性化发展。今后阳光股份将随着市场外部条件的成熟,逐步走向房地产+金融的更高层次模式。  国际上商业地产逆周期保持较好成长。受09年金融风暴影响美国房地产行业持续向下,而美国西蒙从2010年至2012年近三年中的每股收益平均增长达66.48%,2009年初开始至今股价累计上涨了189.07%,而同期纳斯达克OMX指数增长只有50.78%;近二年凯德商用总资产规模不断增加,2012年达9,931,334.00千元(SGD),同比增长22.94%。2012年初至今的二年中股价累计上涨了72.53%,而同期新加坡海峡指数增长只有18.61%。  轻资产管理业务在大力加速。公司签署上海淮海路新业广场、上海松江新生活广场资产管理协议,阳光品牌正式进入上海。天津友谊路新业广场、天津东丽新业广场完成商业升级重新开业,客流量、销售额和租金均大幅增长,未来将贡献较多的资产管理服务收入。  结论:我们认为阳光股份通过商业输出服务的优势能力已成为国内市场前列的整合专家,在国内具备整合的优势。公司是一家拥有国际化水平的公司,公司全过程、全价值链运营模式将成为国内商业地产开发与经营的引领者,市场前景非常广阔。公司近两年整合的北京分钟寺新业广场、天津友谊路新业广场和青岛南京路新业广场等项目的经营情况非常好,新开业后收益也实现成倍的增长。公司的项目已占据了全国区域的中心地带,今后将中心地带为根据地向西北和东南二个大方向逐步扩张到向全国范围内。公司从2014年开始公司将进入估值和业绩双提升阶段。2013年公司收购大股东的商业地产资产后,将给公司的商业运营能力更添色彩。我们预计公司年的营业收入分别为21.59亿元、26.09亿元和33.05亿元,每股收益分别为0.47元、0.74元和0.82元,对应PE分别为9、6和5倍。维持公司“强烈推荐”评级。东兴证券

华润双鹤(600062):大输液及0号将稳定增长,817和三合一继续放量  0号将稳定增长,儿科药品增长相对较好。0号在2012年几乎没有增长,2013年一季度渠道改革,销量下滑,二季度销售已经恢复,通过对渠道和终端梳理与改革,全年完成11片,虽然离11.5亿的销售目标略有差距,但老产品恢复增长利于公司业绩向好。预计2014年销量增长10%左右,基本保持稳定。儿科用药销售收入同比增长23%,重点产品珂立苏已突破亿元。  817和腹透产品增速较快,三合一14年有望放量。输液产品在2013年实现收入26.76亿元,同比增长9.59%,毛利率下降1.44%至40.03%。分地区来看,公司在华中、华南等地收入负增长,华北地区增长不足6个点,东北地区增长1个多点,而西南地区同比增长了近58%。817和腹透产品处于快速增长期,13年均实现翻倍增长。长富金山净利润率远远高出公司整体,2014年腹透病人建档有望增加50%左右。三合一二季度有望逐渐放量。  短期具有估值优势。我们看好公司输液产品的结构调整,直立式软袋、817和三合一,将成为公司有竞争力的输液产品。GMP改造淘汰了部分落后产能,未来输液行业有望逐步步入正轨,作为集团下的化药平台,公司未来存在并购预期。预计公司在2014年-2016年的EPS分别为1.53元、1.62元和1.76元,目前公司估值偏低,具有上升空间,维持增持评级。航天证券  华邦颖泰(002004):医药、农药发展战略清晰,内生、外延确保高增长  内生+外延,预计16年医药贡献利润3.5~5.5亿元,复合增速超过40~65%:  过去医药深耕“皮肤+结核”两大细分领域:这两个医院占有率处在国内、第二位置,近年战略性切入OTC市场,确保现有产品保持20%左右的成长性;  新收购企业品种以及储备产品14年开始贡献:收购明欣获得利福布汀及他可莫司等优势品种;储备品种包括莫西沙星、甲泼尼龙、复方倍他米松、复方他扎罗汀等预计14年起陆续获批。预计16年贡献6000万以上净利润;  后续控股林芝百盛药业可能性较大:13年参股百盛药业28.5%股权,后续控股收购概率较高,百盛13年净利润1.6亿元,预计14~16年复合增速20%;  预计制药事业部14~16年净利润复合增长40~65%:13年医药事业部实现收入6.27亿元、净利润1.24亿元,预计16年制药事业部将实现净利润3.5~5.5亿元(取决于百盛并购比例),其中14年预计实现2.2亿元,增80%。  国内外拓展+并购,预计16年农药贡献利润5~6亿元,年复合增速33~40%:  增发募投项目14年有望投产。上虞颖泰农药制剂项目满产之后,预计将贡献收入9亿元,新增税后利润0.95亿元。 盐城南方技改项目已投产:预计满产将实现收入3~5亿元,净利润0.5亿元。  杭州庆丰14年有望扭亏:13年庆丰因火灾停产亏损1746万元,目前已投产,并承接陶氏的产品订单,盈利逐渐恢复,预计增厚利润0.2亿元以上。  海外布局加强:公司在强化与国际巨头合作的同时,针对美洲市场,计划进入到制剂注册和销售业务,积极转向为国际化农药企业。  并购福尔和凯盛,业绩增厚:14年上半年有望完成并购,福尔和凯盛新投项目陆续投产,预计16年二者净利润合计将达到1.4亿元以上。  预计农药事业部14~16年净利润复合增速33~40%:13年农药事业部实现收入35.30亿元,净利润2.12亿元,预计16年净利润5~6亿元。  首次给予“审慎推荐-A”。药品领域深耕皮肤及结核,同时通过自主研发和外延并购进行积极扩张;农药方面加强产业链和国内外市场布局,步入发展新阶段。预计年EPS分别为0.81元、1.07元、1.31元(增发摊薄后),给予14年30倍PE,目标价24.3元,首次给予“审慎推荐-A”评级。招商证券

顺络电子(002138):新产品多面开花  评论:  新产品多面开花,接续公司高成长态势  NFC 天线及磁片,搭上移动支付东风。上海德门是MTK 在大陆指定的三家NFC天线供应商之一,公司与参股子公司上海德门协同合作,共同推广整套天线方案,上海德门的NFC 天线的核心元件磁片由顺络电子供应。随着4G 时代的到来, 移动支付标准的确定以及移动支付可信公共服务平台的打通,2014 年有望成为移动支付爆发的元年,将来NFC 将成为智能的标配。公司的NFC 天线及磁片已在去年下半年开始量产,2014 年有望继续放量,我们预计今年NFC天线及磁片贡献的营收有望达到5000 万~1亿元人民币。  开拓LED 照明新领域,受益LED 家用照明市场爆发。公司已经获得了GE、OSRAM、飞利浦等国际LED 照明巨头的合格供应商资格。公司储备的应用于LED家用照明的电源内的产品主要是功率电感、电子变压器、压敏电阻,未来甚至有可能直接提供LED电源模块。公司应用新工艺、现代化手段加工的电子变压器,符合产品更新换代的需求。LED 家用照明是数千级别人民币的市场,将成为继智能领域,支撑公司未来几年高增长的强劲动力。  铁粉芯功率电感、共模扼流圈等,横向拓展做更多种类的产品。功率电感在电路中主要起滤波和振荡的作用,使用铁粉芯的功率电感,能够供应更好的温度稳定性并且相对于其他可选磁芯成本更低。共模扼流圈,又叫共模电感,是在一个闭合磁环上对称绕制方向相反、匝数相同的线圈,可以起抑制共模噪声的作用,公司的共模扼流圈主要应用于摄像头中。铁粉芯功率电感和共模扼流圈,都是公司在智能平台上拓展做的更多品种的产品,丰富了公司的产品线,有望成为公司新的增长点。  全球小型号电感即将量产  技术处于全球行列,与日本厂商同台竞争。电子产品向短、小、轻、薄方向发展,要求使用的电感也越来越小。公司的目前世界上小的型号0402 电感即将面市,已经做到了与主要的竞争对手日本村田同步推出小电感的水平。以前公司更多的是在电感方面做进口替代,然而现在已经上升到新的层次,可以进行原设计,与世界客户共同设计产品方案。  公司在产品降价及费用方面的压力将减小,新产品相继放量,维持“推荐”评级  公司在2013 年面临诸多不利因素,例如日元贬值导致日本厂商产品价格下降很快、合并衢州公司产生费用较多、股权激励费用影响利润、以及上调管理层工资等。2014 年开始来自于这些方面的压力会小很多,所以在多种新产品相继放量、产品价格下滑速度企稳、股权激励费用减少等多重利好因素下,公司有望在未来几年接续前几年的高增长态势。  我们预计公司14/15/16 年EPS0.68/0.94/1.37,同比增长46%/41%/45%。公司凭借过硬的技术良好的产品储备,历史上几次都抓住了新的市场机遇,获得了持续的高增长。当前公司新产品多面开花,市场广大的LED照明领域又有重要布局,我们继续看好公司未来几年的发展,维持“推荐”评级,6个月合理估值23.8~27.2 元(14PE35~40x)。国信证券  劲嘉股份(002191):二次创业再出发  业绩略超预期,并购项目贡献利润。公司2013年实现0.74元,略超前期0.71元盈利预测。13年受限制三公消费等影响,行业增速放缓,该盈利增长难能可贵。公司13年烟标销量同比下降了8.6%,但是受益于卷烟结构调整,烟标的单价和毛利率都有所提升,使得收入同比仅降低0.7%,利润同比增长了10.17%。公司并购的重庆宏声利润增长且公司股权比例增加、江苏顺泰享有的受益期增长,投资收益贡献了1.1亿元的利润。  股权激励开启二次创业。公司近年未雨绸缪加强非烟标业务布局,14年初联手国内电子烟制造龙头合元集团,意图在电子烟市场启动之初抢得先机。此次股权激励,给出了14年-16年相对于13年20%、40%、60%的业绩增速行权条件,年复合接近20%,相对于过去两年10%左右的增速是个跃升,我们认为行权条件相对合理,是公司业务多元化发展的二次创业起点。要实现这样的行权条件,烟标业务方面,公司需要延续之前的并购策略,非烟标业务方面,公司将要把握电子烟等新行业发展机遇。  治理结构改善是亮点。我们前期推荐公司的原因之一在于公司治理结构改善,从年报股东结构看,二股东已经在股权和经营层面全面退出,且前期萦绕三年的证监会处罚阴霾也已散去,公司未来发展显示出“天时地利人和”的迹象。我们认为公司凭借优质的客户资源、加之历史上强大的行业并购整合能力,公司业绩有望通过内生、外延双轨重拾快速增长。  内生外延双轮驱动,上调至“强烈推荐-A”评级。随着治理结构理顺,股权激励的推出,可以给公司的增长给予更多期望,劲嘉未来将有望出现内生+外延的两轮驱动。预计公司2014~2016年EPS分别为0.89、1.05、1.27元,按照2014年PE22倍,对应目标价为19.58元,上调至“强烈推荐-A”评级。招商证券

欧菲光(002456):触摸屏龙头地位提升摄像头模组业务值得期待  2013年业绩持续高增长,触摸屏龙头地位增强  公司实现收入91.02亿元,同比增长131.5%;实现归属上市公司股东的净利润5.71亿元,同比增长77.95%;实现基本每股收益1.25元;加权平均的ROE为19.86%。公司触摸屏销售量1.15亿片,同比增长118%,市场占有率约16%(2013年全国出货量约7.4亿片),竞争优势进一步增强。  毛利率有所下降,原因在于产品结构变化  2013年公司综合毛利率为16.3%,同比下降3.7个百分点,原因在于产品结构的变化:触摸屏业务因为毛利率较低的全贴合产品销售份额增长,毛利率由2012年的21.31%下降到2013年的17.60%;新的摄像头模组业务尚未达到规模效益,2013年毛利率仅5.4%。  2013下半年摄像头模组业务放量明显,2014年值得期待  2013年公司摄像头模组业务贡献5.88亿元收入,其中上半年实现收入0.99亿元,下半年实现收入4.89亿元,增长非常迅猛。凭借公司的大客户资源,公司摄像头模组业务在2014年的成长非常值得期待。  继续增发融资,增强垂直一体化优势  公司计划增发募资不超过40亿元,投资于摄像头模组、中大尺寸电容屏、液晶显示模组等项目,继续增强公司在触控显示系统及摄像头模组领域的垂直一体化优势。  积极对外投资和收购兼并,加快产业整合  公司目前正在展开对外收购,拟收购标的具有MEMS平台技术、MEMS摄像头模组、WLO、体感识别技术等;MEMS摄像头是体积更小、对焦速度更快、功耗更低的新一代摄像头技术,若收购成功,公司有望在摄像头领域弯道超车。  风险提示:  产品价格下降过快,摄像头进展低于预期,收购的不确定性。  我们预测14/15/16年的EPS为1.80/2.66/3.48元,当前股价对应市盈率为26.7X/18.1X/13.8X,估值偏低,维持公司“推荐”评级。国信证券  江铃汽车(000550):14年业绩有望稳步回升 15年乐见快速增长  平安观点  2013年公司销售了23万辆整车,同比上升约15%,尤其是福特品牌轻客,销量达到6.8万辆,同比增长18%,业绩符合我们的预期。  国Ⅳ排放标准实施,公司产品竞争优势充分显现。公司是国内在排放标准升级准备为充分的轻型商用车企业,在产品布局和销售准备上,均于国内同行。国Ⅳ排放标准实施,提升公司产品竞争力,促使公司销量和收入增长,均好于行业平均水平。2013年公司JMC品牌轻卡(包括皮卡)在轻卡市场占有8.2%的市场份额,比去年同期增长0.5个百分点,福特全顺品牌轻客在轻客市场的占有份额为20.6%,比去年同期上升0.2个百分点。  公司处于研发投入期,预计2015年将大幅好转。2013年公司在产品销售和成本控制上取得较好的成绩,但利润增速要低于收入增速,主要因公司尚处于研发投入期,折旧和管理费用增长较大,导致全年净利润率下滑0.6个百分点。2013年中期投产的小蓝基地,导致公司折旧增加。随着新产品项目的推进和产能扩充,2014年公司资本性支出和研究开发费将会继续上升,预计随着2015年上半年各项研发接近尾声,新产品上市,公司净利润率有望回升。  毛利率回升,三项费用率也有提高。公司高毛利率的全顺品牌轻客是2013年销量增长快的产品,公司产品结构上移,推动毛利率回升0.7个百分点。公司三项费用率较2012年提高了1.8个百分点,主要因销售费用率和管理费用率提高,两者分别提高了0.5和1.1个百分点。销售费用增加主要因促销费用增加,管理费用增加主要因研发费用、折旧摊销。我们预计2015年,公司毛利率将会进一步提升,而三项费用率将下降。  福特车型引进和自主车型研发,是公司未来3年发展强劲动力。按照计划,公司将在2015年引进福特新款全顺(公司公告产品代号J09)和经济性SUV(公司公告产品J08),两款福特品牌车型的引进,将会提升公司在轻客和SUV市场的竞争力。公司还在自主研发新款SUV(公司公告产品代号N330),我们估计这款车型是紧凑型SUV,将配备公司自主研发的1.5T/1.8T增压发动机,同时公司正在进行驭胜改款车型(公司公告产品代号J11)设计,预计这两款车型也将于2015年上市。上述四款车型的推出,将助公司自2015年后进入高速发展期,成有极具特色的SUV企业。  盈利预测及投资评级。我们维持公司盈利预测,预计年EPS分别为2.16元和3.13元,考虑到国Ⅳ实施公司产品竞争优势充分显现和未来多款车型的投产将大幅提升公司销量规模,我们维持公司“强烈推荐”投资评级。平安证券

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